当代Amperex科技有限公司定增654.38+09.6亿元背后:高瓴资本为何向市场抛出数百亿？
图片来源:《当代安培科技股份有限公司非公开发行股票发行情况报告书》截图
当代安培科技有限公司加快“军备竞赛”步伐
截至2019年底，当代安普科技有限公司产能达到53GWh，在国内动力电池企业中排名第一，但这并没有减缓当代安普科技有限公司的“军备竞赛”。
今年2月26日晚间，当代安培科技股份有限公司发布非公开发行股票预案，拟募集资金金额不超过200亿元，其中654.38+02.5亿元用于总产能投资52GWh，包括投建湖西锂电池扩建654.38+06 gwh、江苏时代电力三期24GWh、四川时代电力三期654.38+02 gwh
虽然募集资金金额后来缩减为6543.8+097亿元，但所涉及的产能扩张项目的投资金额并未发生变化。同日，当代安培科技股份有限公司也发布公告称，拟投资不超过100亿元在宁德车里湾建设锂离子电池生产基地项目。预计建设期两年，年产新型锂离子电池约？16千兆瓦时.
加上之前规划的与SAIC、广汽、一汽、东风合作的产能，根据第一电力网不完全统计，加上现有的53GWh，预计2020-2023年在当代安培科技有限公司投产的项目产能已达257.6GWh
为什么需要这么大规模的产能？当代安培科技股份有限公司在非公开发行股票的预案中已经说得很清楚了——“新能源汽车产业受到国家产业政策的大力支持，将带动动力电池行业的快速发展，迎来广阔的市场空间。”
曾经，在第一年新能源市场爆发之前，当代安培科技有限公司就开始储备产能。尽管当时技术并不先进，但现代安培科技有限公司凭借其稳定的供应能力杀出了一条血路。今天，虽然新能源市场今年可能会出现零增长，但当代安培科技有限公司仍然保持乐观。
根据2019年2月9日工信部发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)，我国计划到2025年实现新能源汽车销量占比25%左右的目标。很多人认为，2025年，中国汽车销量有望回到2017的高位，即2887万辆。以2800万辆的保守水平和2020年新能源汽车市场零增长计算，这五年新能源汽车年化增长率约为42%。
即使达不到这么高的增长水平，对于认为“赌博是一种脑力活动”的当代安普科技有限公司董事长曾玉群来说，也还是足以打一场心动的赌。
创业板市值最高的公司也缺钱吗？
既然决定赌一把，就要有足够的筹码。
根据上图统计，国内扩建项目和欧洲R&D基地合计投入约749亿元。
公开资料显示，2020年至今，当代安培科技股份有限公司已计划融资近500亿元，向银行申请年度综合授信额度6543.8+070亿元。短短两个季度，在国内外市场，当代安培科技股份有限公司比去年多布局了近800亿的融资计划。此次定增是当代安培科技股份有限公司2018上市以来首次通过增发募集资金。
有人疑惑，创业板市值最高的公司当代安培科技股份有限公司还缺钱吗？
(当代安培科技股份有限公司财务报表图，截图来源:慧博)
可以看到，今年一季度末，当代安培科技有限公司账面资产近1，01，436万元，流动资产占比达到70.64%，但其货币资金仅为371，1亿元。虽然应收票据和应收账款数额不小，但它们不是可以立即变现的资产。
(当代安培科技股份有限公司财务报表图，截图来源:慧博)
然而，当代安培科技有限公司的流动负债(企业将在65，438+0年内或超过一年的经营周期内偿还的债务)为398.33亿元，每月营业成本超过20亿元。因此，在规避债务短期风险的基础上进行扩张，融资成为了唯一的选择。
这种非公开发行股票是一种比较快速稳健的方式。同时，对于当代安培科技有限公司这种优质标的来说，非常容易吸引优秀的投资机构或个人间接为其平台背书。
显然，在6543.8+097亿的定增过程中，高瓴资本扮演了这个角色。
为什么当代安培科技有限公司？
此前，高瓴资本在新能源行业最著名的投资是蔚来汽车。从2015开始经过多轮投资，2018年9月蔚来汽车在纳斯达克成功上市时，高燕资本持股比例达到7.5%，成为蔚来汽车第三大股东。
但2019年底，高燕资本清仓蔚来汽车，被解读为蔚来汽车在资本市场的没落，当时蔚来汽车股价处于低谷。但谁也没料到，李斌却走上了从最坏的人到最幸福的人的道路。
我们不知道高岭资本是否后悔退出蔚来，但是蔚来从没落到繁荣，应该会让高岭资本重新认识新能源行业。
“和他们关系比较近的高瓴资本和高一资本，有一个基本理念，就是赢了再打。这一刻，他们已经基本想通了，新能源行业是个好赛道。想通了这一点，投当代安培科技有限公司就几乎没有疑问了。”君平台资产管理首席分析师凌对第一电气网表示。
今年5月，高一资产首席投资官邓晓峰在接受媒体专访时表示，如果一家公司未来5年的复合收益率能达到20%，可能是一个很好的投资机会。
那么2025年之前在当代安培科技有限公司的年化收益率是多少呢？
假设2025年新能源市场25%的比例只剩下一半——也就是12.5%，总量达到350万辆(总保有量仍按2800万辆计算)，对应2020年零增长1.2万辆，年化增长24%，而锂电池出货量普遍略高于新能源汽车销量，所以我们假设是24
“假设未来五年宁德的市场份额不变，不考虑海外市场的变化。由于锂电池的价格将继续降低，当代安培科技有限公司的所有利润率都将下降。然后转入净利润，我们认为年化增长率是20%。用这个增速来消化宁德此刻的估值，如果看高燕161元的收购价，当时的PE水平是84倍，2025年的PE水平是30倍。以行业平均50倍PE为合理水平，当代安普科技股份有限公司对应的增长率为67%(50/30-1)，对应的年化收益率为10.75%。”云松告诉第一电力网。
当然，这个数字是相对保守的收益水平，几乎无风险。
“对于股市投资来说，如果你能找到一个10.75%回报的风险极低的投资机会，那么你的贷款也要被干掉。同时，一旦市场大规模启动，当代安培科技有限公司的利润增速绝非每年20%可比，其估值水平也绝非50倍可比。他的股价增长很可能是几倍。”云松说。
对于高瓴资本来说，这是一个绝佳的投资机会，砸6543.8+00亿可能不贵。
当然，任何投资都伴随着风险，谁也不能拍着胸脯保证五年后新能源市场再现拐点。但此时此刻，高瓴资本的入场，对这个今年有些冷淡的行业来说，是一个绝对积极的信号。
一个鸡蛋
当代Amperex科技有限公司的定增公告，让汽车圈、投资圈、媒体圈乃至投资人圈热闹非凡。除了大头高邮资本和本田的精彩入场，黄晓明出现在参与认购的38家发行人中，让不少媒体开始梳理这位娱乐圈投资人的投资史。
然而遗憾的是，承销机构终于出来澄清，这个黄晓明不是黄晓明，这件事也就告一段落了。
对于新能源行业来说，2020年上半年是“失落”的半年。下半年伊始，资本市场对当代Amperex科技股份有限公司的热情，对于行业来说无疑是一件好事，但对于动力电池领域的其他小伙伴，尤其是那些未上市、无法大规模融资的电池企业，其上升通道却变得小了很多。
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