恒大地产所有公司债停牌1天。此举背后的原因是什么？

1.近日，恒大的问题因为一款“恒大金夫”理财产品而成为全国媒体的焦点。但是，如果回顾恒大最近一年的近况，或者说“恒大金融服务”只是一个缩影。

今年8月31日，恒大集团中报显示，今年上半年营业收入2226.9亿元，同比下降16.5%，净利润105亿元。尽管营收和净利润大幅下滑，但似乎并没有想象中的“跑路生产”那么可怕。

2.但恒大的负债惊人。据财经媒体统计，截至今年上半年，恒大负债达到1.2万亿，手中现金流只有1600多亿。这样的负债相当于碧桂园负债的两倍，远高于其他地产巨头。

3.恒大的问题主要来自人祸:一是盖楼拿地疯狂，房价火爆。近年来，越来越严厉的房地产政策陆续发布，“房住不炒”成为主流。另一方面，恒大仍在大肆炒作房价，在盖楼到处拿地。当万科曾经喊出“活下去”的口号时，恒大也在全国疯狂扩张地产版图。

公开数据显示，恒大仅在大湾区就有131个城市更新项目，总建筑面积超过8500万平方米？货物总价值近2万亿元。

过去两年，大湾区房价上涨，恒大也难辞其咎。贵阳恒大儿童世界、沈阳恒大健康谷等项目不仅没有短期为恒大造血，反而似乎拖累了恒大的盈利能力，进一步加速了周边房价的上涨。

4.第二，拓展汽车、金融等很多不靠谱的项目，负债越来越高。除了地产，恒大地产、恒大体育、恒大冰泉、恒大汽车、恒大文化、恒大金融等。似乎是恒大不伸手的领域。仅汽车项目，恒大去年亏损77亿，今年上半年亏损48亿。恒大累计亏损超百亿。

2020年年报显示，恒大累计投资已达474亿元，其中200多亿元用于购买技术和研发，另有200亿元用于建厂。最近传闻恒大汽车在找接盘侠。没有造量产车的恒大汽车，已经烧了几百亿。

5.第三，15万经济学家任泽平继续鼓吹房价泡沫。恒大2017发布的一份文件显示，经济学家任泽平在被恒大集团聘用时，年薪接近15万元，月薪达到125万元(工资+奖金)。

而这位经济学家最近遭到了另一位经济学家的炮轰。在《三年前，许家印误服了一剂叫“任泽平”的药》一文中，刘胜军说任泽平缺乏经济学家的独立精神。在恒大的时候，许家印想听什么就说什么，喜欢做什么就做什么，让原本胆子就大的许老板在激进的道路上走得更远。

任泽平的一些观点，如“未来10年，中国一二线城市房价将翻三倍，三四线城市房价将翻三倍”“中国城镇化至少还有10-20个百分点的空间”等。离开恒大后，任泽平曾说“房地产是中国最硬的泡沫”。

6.第四，10年投入200亿烧金元足球。自2010进入足球市场以来，恒大已经成为“金元足球”的代名词。

2010一亿买了广药足球，又一亿挖来了郑智、孙祥、郜林、穆里奇、康卡等明星球员。20210年投入6亿元夺得中超冠军，球队20165438年花费1333万。

2020年将接近20亿。据媒体统计，在过去的10年里，恒大在足球市场的投入至少200亿。这几年恒大足球拿到了亚冠和中超冠军，成本相当高。

我们相信恒大不会破产，不会倒闭，但正如恒大所言，“公司目前确实遇到了前所未有的困难”，恒大的成绩在国内肯定是值得肯定的，但恒大的金元模式并不值得称道，很多问题可能来自于人祸。